天使投资退出的最佳时间是什么时候？
天使投资什么时候退出比较好?
在可选择的情况下，有的天使投资人会选择A轮就退出，有的可能会B轮退，也见过一些一直坚持到IPO才退出的。很多人认为实现了IPO，才能获得最高回报。 如果只讲回报倍数的话，理论上是这样的，但考虑时间因素的话，内部回报率(IRR)就不一定了。
这里还涉及一个问题，就是你的时间和资金状况是否允许你等这么久?
正常的实业公司从成立到IPO大概需要8、9年时间，尽管互联网企业比较妖，没办法用普通的标准来衡量，但现在两年就上IPO的情况也不可能了，大家不要做这种梦，不会有这样的公司、这样的时机了。
那么你首先要考虑的，是从公司成立到上市退出8-9年的时间，你的资金是否能等这么久?如果你不求速度，只想高倍数的回报，那可以往IPO的方向去等，但你对这个公司要有非常强烈的信心。
回过来讲讲互联网公司，现在互联网公司的估值体系在一级市场已经是丧失理智了，甚至出现一、二级市场的估值倒挂，美国的二级市场发行价格已经比一级市场还要低了，这就意味着一级市场的投资人不但赚不到钱，还要赔钱。
现在中国的互联网公司很不幸也是这种状况，一些大家耳熟能详的、估值几十、过百亿美金的公司，我相信IPO的可能性是很小的，因为这样的估值，在二级市场根本得不到支撑。
这种一、二级市场倒挂的时候，是不是还要守到IPO?如果你觉得这笔钱对你来说根本不重要，你也特别看好这家公司，那是另外一种心态。
多数公司根本走不到IPO，因此对于互联网公司来说，守到IPO不见得是最好的一种退出方式。而且我们经常讲落袋为安，这才是真正赚到的钱。很多人讲账面回报已经100、200倍，你不要觉得了不起，账面回报与最后真正赚钱完全是两个概念。
有的人在百亿美金估值的公司里持有股份，到现在为止一分钱都没有兑现。一方面是估值倒挂的原因，另一方面是公司的创始人非常强势，如果有人在比较高估值的时候套现的话，他会觉得这是向市场释放一个不那么好的信号，他一般会做一些限制。即便是在一个很风光的公司里当股东，你的钱可能一分钱都出不来，也不知道什么时候能出得来。
所以建议要在自己觉得比较合适的时候退，尤其不要拖到后面几轮，因为越往后拖，小股东“被绑架”的可能性越大。不一定是说被创始人“绑架”，也有可能被投资人一起“绑架”，谁都不能退，只能进不能出。
有些投资人可以坚持很久，你不见得能坚持很久，实际上现在公司估值涨的最快的时候就是从B轮到C轮，所以说在C轮之前，如果能够退出，那个时候的收益已经非常可观了。你不要总想着公司将来会变成独角兽，也要考虑中间的风险。
其实，大部分的天使投资人在做投资的时候，投实业公司会比较少，因为实业公司发展比较慢一些，很难有爆发式的成长。所以很多人都会瞄准早期的TMT公司，发展速度快、估值成长快，但风险也大。现在出现很多A轮死的公司，融完天使之后拿不到A轮融资，这种情况很多。
目前天使呈现出一种早进早退的态势。早进是为了控制成本，越早越好;早退就是为了防止在后续B轮、C轮的时候死在里面，或者即便公司做得很好，但天使投资人被绑架在里面。
从天使的角度而言，还是一定要尽可能在自己获得不错收益的情况下尽早退出。